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　　本报记者 吴珊 昌校宇

　　基金司理的“能者多劳”在某些技巧并不被市集面认同。当今，公募基金居品数目超1万只，同期处分10只居品以上的基金司理更仆难数，以至有多位基金司理同期“肩挑”超20只居品。何况，有的基金居品虽“师出同门”，事迹却大相径庭，这激发了市集关于基金司理处分宽广居品是否存在“超载”的注目和量度。

　　监管层一直强调投资处分东谈主员提高专科履职才能。单从监管端正来看，当今基金司理“一拖多”并未直战斗发违章，但从实操来看，市集各方对此的收受度和体验感如实各异较大。

　　“一拖多”最高达23只

　　东谈主才稀缺是主因

　　基金司理“一拖多”通常指单个基金司理同期处分多只居品，又被称为多基金处分。早在2020年，相关部门曾要求，合并基金司理处分的公募基金数目，原则上不高出10只（完全按摄影关指数的组成比例进行投资的居品之外）。

　　据东方资产Choice数据统计，限度12月8日，全市集共有11397只公募基金（份额合并预备，下同），在职的基金司理为3541东谈主，平均每位基金司理处分3.22只基金。其中，199位基金司理处分居品数目超10只，更有8位处分数目超20只，最高达到23只。

　　有机构披露，“合并基金司理处分的被迫指数基金数目的预备统统与主动处分基金不同。”记者进一步梳剪发现，在处分居品数目超10只的基金司理中，旗下主动职权类基金的数目最高达到8只；而在处分居品数目超20只的基金司理中，旗下居品则多为被迫指数型基金，其中仅1东谈主既处分2只主动职权类基金，又处分多只纯债型基金。

　　华北地区某大型公募机构居品部东谈主士向《证券日报》记者坦言：“连年来，公募基金处分限度和居品数目快速扩容，行业秉抓严谨慎重的立场，并未缩短基金司理的门槛与要求，是以基金司理稀缺性突显。不外，由于较多渠谈和投资者过度追求绩优或明星基金司理，基金公司出于销售计划会更倾向聘任‘一拖多’战术，让历史事迹进展最优、最有‘卖点’的基金司理处分多只居品。”

　　排排网资产处分联合东谈主姚旭升相通以为，东谈主才资源相对阑珊是变成基金司理“一拖多”的主因，部分基金公司培养东谈主才的速率已跟不上新址品的刊行速率。他分析称：“部分基金公司东谈主才培养机制存在劣势，导致储备基金司理数目不足；同期，基金公司培养一位优秀的基金司理，不仅需要插足无数老本和资源，还要有较长技巧进行教化积蓄。”

　　在与受访机构交流中，他们屡次向记者教导，不要“一刀切”来看待基金司理“一拖多”繁荣。淌若基金司理所管居品的类型，完全按摄影关指数的组成比例进行投资，且基金公司也有关联的投资往复系统作念维持，处分多只居品通常问题不大；但对聘任主动处分策略的股票型基金司理，“一拖多”则需严慎看待。此外，关于在上述原则性要求奉行之前如故“一拖多”的基金司理，也应该通过新老划断等神气来磨砺其合规性。

　　上海证券基金评价赓续中心高等基金分析师孙桂平对《证券日报》记者示意：“基金司理淌若处分同策略居品，两者之间并不存在昭着矛盾之处，就不会显贵影响基金事迹；而淌若所处分的居品投资策略出入较大，数目增多虽能带来限度的增加，但会影响事迹进展，此时还应从投资者利益起程，减少处分基金的数目和限度。”

　　另有业内东谈主士以为，比拟之下，主动处分型基金的基金司理需对行业、个股进行潜入赓续，元气心灵销耗更多。因此，若他们“一拖多”，可能会存在不同基金但抓仓股趋同的繁荣，也可能出现多只居品主题作风迥异的繁荣。

　　前述居品部东谈主士则以为：“基金司理处分居品数目和处分限度呈现正关联，但淌若基金公司借助风控系统，左证基金司理投资作风、过往投资情况，客不雅评估基金司理投资处分限度的上限，那么基金司理在投资才能上限内，同期处分多只居品通常不会出现问题。”

　　事迹分化昭着

　　“一拖多”也有落索

　　在“一拖多”情况下，部分基金司理处分的居品进展似乎“不在景况”。

　　举例，一位同期处分近20只居品（包括纯真配置型基金和偏债搀杂型基金）的基金司理，尽管作风偏向安妥，但本年以来其处分的居品事迹举座出现回撤且分化昭着，进展最佳的居品年内报恩率为3.27%，事迹较差的居品近一年回撤高出-11%。

　　孙桂平示意：“在市集风口驾临时，部分基金公司倾向围绕明星基金司理过度刊行新址品，以晋升处分限度。恒久来看，基金司理处分过多不同类型的居品时，容易变成事迹不足预期，投资者体验感较差。”

　　另据统计，前述199位基金司理中，处分基金总限度高出200亿元的东谈主员接近半数，部分东谈主员处分总限度以至高出600亿元，这意味着，“一拖多”所波及的基金司理多为基金公司的主力。

　　华东地区某中型公募机构前台岗使命主谈主员告诉《证券日报》记者，通常基金公司的中枢基金司理还领有处分职务，处分过多居品会导致其元气心灵无法一王人障翳，进而对其处分的居品聘任策略复制，但居品同质化在所不免。淌若遭遇不慎重的基金公司或基金司理，将其中部分居品交给基金司理助理处分，则会缩短投资者对居品的信任度和认同感，恒久可能导致行业内的评价体系失准。

　　不外，也有资深基金司理称有“落索”，他向《证券日报》记者披露：“基金司理在是否刊行居品，刊行些许只居品和居品限度上莫得满盈语言权，这些事项更多地属于基金公司举座方案，以及投资端和销售端的共同方案，且通常要计划代销渠谈的需求。”

　　业界：应确保基金司理

　　具备充分履职才能

　　内容上，监管部门一直强调投资处分东谈主员的专科履职才能。2023年11月24日，中国证券投资基金业协会创新发布的《证券期货贪图机构投资处分东谈主员注册登记端正》要求，公司应当确保基金司理具备充分履职才能，合理调配合并基金司理处分的公募基金居品数目，确保与基金司理投资才能相匹配。

　　前述机构居品部东谈主士披露：“当今，基金居品注册请求阶段也需在请求材料中写明基金司理东谈主均处分居品数目。”

　　在强化监管和行业自律的同期，基金处分东谈主应若何明确基金司理权责，缩小“一拖多”对基金司理证实效用的拖累；基金司理又该如安在基金数目、限度增多时确保充分履职成为市集量度焦点。

　　在上述居品部东谈主士看来：“基金公司应抓续自我复盘，不休完善投资体系和进程，对基金司理投资作风、才能圈上限进行依期评估。在居品线树立上，左证基金司理作风及处分限度上限进行布局，抓续监测基金司理投资作风是否漂移，以确保投资沉着驱动，并作念好投研梯队培养，为行业运输更多优秀的基金司理。”

　　姚旭升提议聘任“老带新”步地，“一方面，通过增聘新东谈主和明星基金司理共同处分，不仅能加速公司里面培养东谈主才的速率，还能缩短明星基金司理的限度压力，让其汇注元气心灵作念好投研使命，提高投资才能。另一方面，新东谈主还能与原基金司理才能圈形成互补，使投资作风愈增加元化，从而更容易为投资者取得稳固报恩。”

　　华东地区某行业排行“腰部”的公募基金市集部东谈主员也抓有沟通不雅点。她先容：“本年以来，多家头部公募机构的基金司理卸任旗下部均职权居品，对我方的处分限度进行主动‘瘦身’。这被以为是行业一大趋势，即‘去明星化’，加强投研体系进一步莳植。”

　　部分受访机构也对策略面有更多期待。华北地区某微型公募机构里面东谈主士提议，策略层面可强化对基金司理处分居品数目和资金限度的监管，设定更为明确的引导原则，提倡透明度和株连感，确保投资方案的质地。

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